人民币汇率创下19年新高,人民币汇率创出19年新

作者: 农业新闻  发布:2019-11-13

近期,在全球主要发达国家货币宽松政策带来贸易改善及中国经济触底反弹之际,人民币开始呈现走强态势。人民币买盘交易量在2012年11月开始逐步增加,人民币对美元走势也正刷新一个又一个新纪录。

2012年,人民币汇率整体波动不大,仅小幅升值,但经历了从贬值预期到升值预期的剧烈转变,市场预期的分歧前所未有。2013年,人民币汇率走势如何?将面临哪些机遇和挑战?

人民币对美元汇率近日连创新高。来自中国外汇交易中心的数据显示,4月2日人民币对美元汇率中间价报6.2586,较上个交易日升值88个基点,首次升破6.26,并已连续三个交易日走高。分析人士指出,今年以来中国经济和外贸企稳回升是人民币汇率上升的主要原因。受经济形势好转和发达国家量化宽松货币政策影响,未来人民币汇率仍存在升值空间,但幅度不会大,将继续保持双向波动、小幅升值格局,汇率弹性可能有所增大。同时,根据国际国内市场变化,人民币汇率也有贬值的可能。

人民币汇率回升35个基点 短促急跌走势基本结束

外汇交易中心数据显示,从昨日即期市场人民币整体表现来看,延续了近期的升值势头,美元对人民币开盘后迅速下跌,截至13点09分报6.2218,再度创出汇改新低,而据外媒报道,这一汇价也创出了19年来的最低价。人民币对美元在冲高后出现回落,最终收于6.2262。

相关专家预计,2013年人民币汇率将保持小幅升值态势,双向波动特征更加明显。

连续刷新汇改高点

受访专家认为,人民币汇率将呈现总体平稳并相对坚挺态势

人民币新一轮升值潮涌?

不具备持续大幅升值条件

近半个月来,人民币汇率一直呈升势。3月25日,人民币对美元即期汇率19年来首次突破6.21,3月29日盘中即期价格触及6.2090,创汇改以来新高。

■本报记者 傅苏颖

去年人民币汇率走势剧烈波动,人民币对美元汇率经历了窄幅波动、贬值、再升值三个阶段,双向波幅创下汇改以来新高,市场升值和贬值预期交替出现。

2012年,人民币汇率如同坐了一轮过山车,从上半年一边倒的贬值预期到10月份之后即期市场汇率频频触及涨停,市场升值和贬值预期交替出现。趋势的逆转为近年所罕见。

另据中国外汇交易中心的公告,4月1日人民币对美元汇率中间价报6.2674,再创自去年5月2日以来的新高。受中间价走高影响,4月1日早盘,美元兑人民币即期汇价以6.2085开盘,盘中最低触及6.2077,再次刷新汇改以来纪录,同时也攀升至1993年末汇率并轨以来最高水平。按4月1日中间价计算,今年以来,人民币对美元汇率中间价升值了181个基点,升值幅度为0.28%。

《证券日报》记者从中国外汇交易中心获悉,14日,人民币兑美元汇率中间价报6.3975,较上一个交易日升值35个基点。这是人民币汇率中间价在央行宣布调整中间价形成机制以来的首次升值。此外,人民币兑美元即期汇率继续上涨,尾盘收盘跳涨,收盘价报6.3918,较上一个交易日微涨0.11%。人民币即期汇率与经过近几日修正后的中间价接近。

从变动趋势上看,去年7月底开始,人民币一改上半年疲软态势,升值步伐明显加快。去年11月,人民币对美元即期汇率在22个交易日内更是有20天触及1%的波幅上限;而今年以来,人民币对美元汇价在波动中小幅走高。

以人民币对美元汇率开盘中间价计算,2011年最后一个交易日开盘中间价为6.3009,在2012年5月2日创出年内最高点6.2670后,8月16日创年内最低点6.3495,12月31日最后一个交易日为6.2855,全年升值幅度仅0.25%。若考虑到盘中交易价,年度升值幅度为1.15%。

4月2日早,公布美元兑人民币中间价报6.2586,人民币中间价比4月1日升值88个基点,刷新诞生以来高点6.2670。

多位业内知名专家昨日在接受《证券日报》记者采访时表示,这意味着人民币汇率中间价的调整已经到位,当前的中间价基本能够反映外汇供求关系,未来阶段性贬值或升值将成为人民币汇率市场运行的特点。

商务部国际经济贸易合作研究院研究员梅新育指出,多重因素造成当前人民币升值态势,包括:中国经济软着陆的态势越发明显,对中国经济预期乐观情绪上升;美国财政悬崖过关,全球市场风险有所下降。

国际金融专家赵庆明[微博]说,受世界经济复苏乏力、欧债危机持续发酵、国内经济增长放缓等因素影响,2011年第四季度开始,人民币汇率单边升值预期被打破,贬值预期上升。但随着发达国家推行宽松货币政策以及我国外贸形势的好转,升值预期在2012年第三季度再度出现。

经济好转推动汇率走强

值得注意的是,13日人民币即期汇率虽与中间价同步走低,但全天跌幅远小于中间价,下午4时左右出现一波拉升走势,收盘价更反超中间价,为去年11月底以来首次出现这种情况。人民币即期汇率的止跌企稳,使得市场关于持续性贬值的担忧也正在逐渐消退。

兴业银行首席经济学家鲁政委指出,目前人民币汇率走势,主要是市场的交易性原因,并非基本面的原因,因为与以往相同,不论人民币即期市场如何变化远期市场都呈贬值。

交通银行首席经济学家连平认为,从长期基本面因素看,人民币已不具备持续、大幅升值条件。2005年7月汇改以来,人民币对美元累计升值幅度已超过30%。经常项目顺差占国内生产总值比率从2007年峰值的10%降至2011年的不到3%。在我国加大经济结构调整、外部环境持续低迷的情况下,预计未来该比率将保持在3%以下的较低水平,人民币汇率低估程度已明显下降。

人民币汇率连续攀升,专家认为与我国出口和经济形势好转有关。暨南大学国际商学院教授孙华妤在接受本报记者采访时指出,去年秋季后人民币汇率比较平稳,从整个经济形势看,去年进出口没有完成预期计划,所以需要稳定的汇率支持出口。今年头两个月外贸顺差超过预期,同时,美国经济恢复明显,对我国出口也有帮助。在当前比较好的出口形势下,汇率呈现升值态势。

央行11日决定完善人民币兑美元汇率中间价报价后,连续三个交易日,人民币兑美元汇率中间价已累计下跌2848个基点,贬值幅度达4.66%。

“主要是去年8月底人民币对美元汇率出现逆转,突然出现升值。产生大量美元头寸需要平掉,而由于每日波动幅度的限制,每日美元头寸都无法平掉,导致了大量的美元头寸积累,这就造成了去年11月份出现大量的人民币兑美元汇率涨停。”鲁政委说。

双向波动特征将更明显

招商银行金融市场部高级分析师刘东亮说,近期中国的出口和采购经理人指数等数据相对较好,一定程度上缓解了此前市场对中国经济动力不足的担忧,这可能是人民币汇率近期走强的主要原因。

兴业银行(15.66,0.00,0.00%)首席经济学家鲁政委[微博]对《证券日报》记者表示,央行完善人民币汇率中间价的决定意味着人民币汇率形成机制的重大变革,这将有效提高人民币中间价的波动率,这标志着人民币汇率正式打开了通向完全自由浮动汇率的大门。

鲁政委指出,当前过多美元头寸被平掉以后市场将恢复平静,而贸易出现的美元头寸情况使得2013年人民币缺乏一个继续升值的基本面。

招商银行金融市场部高级分析师刘东亮认为,2013年,人民币汇率双向波动特征会更加明显。

人民币汇率升值还有其他原因。孙华妤分析说:“周边国家,比如欧洲、日本等经济情况不太好,它们一直在推行宽松的货币政策,它们的货币在贬值,所以人民币要升值。”

一位交易员对《证券日报》记者表示,央行进行汇率市场化改革后市场也认为短期短促急跌走势基本宣告结束,此外,人民币离岸与在岸价差明显收窄,且境内人民币外汇期权隐含波动率曲线快速扁平化,也表明人民币不具备持续贬值空间。

交通银行首席经济学家连平此前指出,市场预期变化促成了这一轮人民币升值。

他说,中国经济在2012年第四季度出现企稳迹象,部分经济指标开始好转,人民币宏观面趋于改善,贬值压力有所消退,再度出现贬值预期的概率较小;但另一方面,中国出口出现趋势性放缓,过去的低成本竞争力正在削弱,海外经济不振的局面仍会持续,外需低迷决定了出口难有明显起色,人民币也不会有很大的升值空间。

从国内看,也有两个原因。孙华妤说,首先,国内头两个月通胀有抬头的势头,人民币升值有助于缓和通胀。其次,央行行长周小川一直坚持人民币汇率改革要走市场化的方向,目前在顺差情况下,外汇供给多,外汇需求弱,人民币升值是当前市场需求的反映。

交通银行(6.78,-0.02,-0.29%)首席经济学家连平[微博]在接受《证券日报》记者采访时表示,今年以来中国经济下行压力较大,贸易顺差总体收窄,但是,由于中间价弹性不足,一直以来累积的人民币汇率贬值压力得不到释放,此次央行的汇改,使得人民币汇率的贬值压力得到集中释放,市场无需大惊小怪。人民币汇率中间价的修正也有利于我国经济的复苏。

“随着中国经济企稳回升、贸易顺差扩大、物价拐点已过,人民币贬值预期降低,而美国出台量化宽松货币政策又增强了美元贬值预期。”他指出。

国际市场风险偏好和国内经济需求是人民币汇率短期走势的重要主导因素。赵庆明说,受欧美和日本宽松货币政策推动,2013年国际资本将回流包括中国在内的新兴经济体。国内看,人民币进一步向均衡汇率迈进有利于推动我国贸易平衡的实现和经济结构的调整。预计2013年人民币整体仍将小幅升值。

当前汇率渐近均衡水平

“未来阶段性的贬值或升值将成为人民币汇率市场运行的特点,短期来看,今年下半年较上半年要略贬,但市场上传言的10%的下跌幅度简直是无稽之谈。”连平表示。

从外部环境来看,国际新一轮货币量化宽松竞赛也影响了此轮升值。中国银行国际金融研究所主管温彬也认为,国际资本流向亚太等新兴市场经济体趋势明显,为人民币升值带来一定压力。

连平认为,美国仍是全球产品创新和技术进步的前沿,其经济自我调整能力不容低估,未来仍具增长潜力。从长期基本面看,未来美元很可能呈波动中逐步走强的态势,这将反过来抑制人民币对美元的升值。

人民币汇率未来走势如何?业内人士大多认为,汇改以来,经历了连续的单边升值之后,当前人民币汇率渐近均衡水平。央行副行长易纲曾经表示,自2005年汇改以来,人民币汇率形成机制已经有很大改进,相当市场化了,一个标志就是,市场的供求大体均衡。

申万宏源(13.78,0.14,1.03%)首席宏观分析师李慧勇认为,人民币急跌已过,未来一个阶段是有涨有跌总体下跌,急跌加上缓跌大概需要三个月时间。之后人民币企稳取决于经济是否企稳、美联储加息冲击是否消化、以及中美博弈,企稳回升是大概率。

汇率趋向双向波动

中国社科院研究员张明预计,未来人民币对美元汇率的年均升值幅度将显着放慢,同时伴之以较大的汇率波动。

孙华妤也赞同此观点,她表示, 在这种基本均衡基础上,因顺差扩大会给未来人民币汇率升值带来一定空间,但升值幅度不会很大,因为大幅升值将损害出口企业的利润。估计还有2%—3%的升值空间。同时,孙华妤指出,未来人民币不会一味升值,根据国内国际市场变化,也会有贬值的情况。

连平认为,从中长期来看,基于对中国经济基本面将出现较高水平发展以及国际收支呈顺差走势的判断,人民币汇率将呈现总体平稳并相对坚挺的态势。

据统计,自2005年人民币汇改以来,人民币对美元每年升值约5%, 近年则呈升值放缓态势,2010年、2011年、2012年分别约为3.63%、4.7%、1.02%。

汇率市场化改革将加快

交通银行首席经济学家连平认为,中国经济潜在增速放缓,人民币汇率已不具备大幅升值空间,且大幅升值对出口不利;从人民币国际化、获取国际资源和避免资本大规模流出等方面考虑,大幅贬值也不可取。因此,维持汇率基本稳定仍是政策首选,预计人民币汇率会继续保持双向波动、小幅升值的运行格局,汇率弹性可能有所增大。

此外,从国际和国内两个市场来看,也需要人民币的相对坚挺和平稳。连平认为,国际方面,随着人民币汇率国际化进程的不断推进,国际市场对人民币的需求在不断上升。从国家战略的角度看,人民币汇率的相对平稳将有利于我国 “一带一路”、企业“走出去”以及人民币国际化战略的积极推进。国内方面,我国正在进行经济结构调整,化解过剩产能、出口产业实现转型升级、实现技术进步等各个方面也同样离不开汇率的稳定。

市场人士曾在去年年底就提出人民币汇率从单边升值进入均衡区间的猜测。 近期召开的中央经济工作会议提出“保持人民币汇率基本稳定”。这一表态为2013年的人民币汇率走势定了基调。

兴业银行首席经济学家鲁政委说,当前必须对未来美元进入持续升值周期未雨绸缪,加快推进汇率形成机制的市场化改革,推动企业双向避险能力的提高。

巴克莱银行发布的研究报告预测,基准情形下,2013年人民币对美元升值2%,但是由于中国经济企稳,海外量化宽松等多重因素的影响,人民币升、贬值可能同时存在。

市场普遍预测今年人民币汇率将小幅上升,升值1%至2%,受中国经济迅速增长引发资金流入带动。

2012年4月16日起,人民币兑美元交易价浮动幅度由千分之五扩大至千分之十。张明指出,人民币汇率弹性的增强在某种程度上改变了市场主体对央行干预的预期,是汇率市场化改革的重要一步,未来人民币日均波动幅度有望进一步放宽。

复旦大学金融研究院发布的《人民币汇率指数报告》也预计,2013年上半年人民币对美元将继续小幅升值,下半年会有所回落,中间价在6.2—6.4之间波动,即期市场汇率在6.15—6.45之间波动。

多位专家预计,在央行继续实施稳健货币政策及国内经济回暖的基础上,今年人民币汇率将保持有限度的温和上升态势。双向波动仍将是未来一段时间人民币汇率最显着的特点。

刘东亮建议,应进一步推进人民币离岸市场建设,这有利于加速推进人民币国际化,为企业和银行提供新的机会。

澳新银行首席经济学家刘利刚表示,在连续7年的人民币升值进程中,人民币兑美元的名义升值幅度达到了25%,实际升值幅度则达到了30%。接近均衡水平的人民币汇率,继续大幅升值的可能性已经不大,预计人民币将在2013年升值大约1.5%。

连平指出,人民币小幅、平稳升值有利于中国获得低成本的资源,有利于“走出去”战略的实施,从而有利于中国中长期经济发展。

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