美元兑日元再现中期上涨趋势,170亿美元经济刺

作者: 农业新闻  发布:2019-11-13

继拉低日元汇率之后,日本安倍晋三政府开始着手货币宽松,以践行其新经济政策。

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 叶青 北京报道 7月21日,随着日本首相安倍晋三的执政联盟在参议院选举中获胜,安倍也由此成为6年来首位控制国会参众两院的强势首相。这意味着经历6年更换6任首相后,安倍此次选举的胜利可以给该国带来政治上的稳定,因为此次大选之后,直到2016年之前都不会有任何大选,安倍政府将能够着手解决通缩问题。 同时,伴随着日本大选的尘埃落定,安倍的执政联盟可以延续“安倍经济学”。市场分析人士认为,解决通缩问题被认为是日元继续贬值的关键。因此,安倍大选的获胜,让一些下注日元会进一步贬值的资金再度兴奋起来,他们将安倍大选获胜看做日本下一波大行情的催化剂。悬而未发的第三支箭 据日本NHK广播电台称,联合执政的自民党和公明党在日本参议院选举中获得了74席,在121个席位的参议院中占据半数以上议席。随着在议会上下院均赢得控制权,安倍将有机会来实施其安倍经济学中第三支箭,也是最重要的一项改革:长期结构性改革。 FX168分析师许亚鑫认为,安倍的胜选意味着执政联盟能够控制参众两院,并且拥有了一个未来国内没有选举的三年时间窗口,有利于进一步推进安倍所需要的货币与财政政策,即所谓的“安倍经济学”,以此希望能够终结日本的通缩并促进经济的增长。因此,安倍未来仍然还会坚持其年初的这套方法。 据了解,自去年年底安倍执政以来,安倍政府已经向市场陆续射出两支箭。一是为了拉动内需而推出的大规模经济刺激计划,主要是针对区域经济振兴的政府支出力度有所加大,对日本公共部门需求有所拉动。二是日本央行一再放宽货币政策,并引入“量化和质化的宽松政策”来应对日本所面临的通缩情况,希望能在未来达到2%的通胀目标。 许亚鑫认为,在激进的货币政策下,为了实现“两年内2%的通胀”目标,预计日本央行将来还会采取极其宽松的货币政策,向市场注入大量的流动性,通过提振日本的股市改善民众的信心,并提升消费支出和房地产的投资。与此同时,推动日元的贬值以促进日本的出口竞争力,这在一定程度上将会加大在亚洲地区掀起货币战、贸易战的风险。 另外,为了令日本经济重焕生机,此前日本政府大幅扩张公共支出,截至目前,日本的债务规模占GDP的比重已经高达245%。所以,预计今年四季度左右,财政刺激力度将可能减少,并且明年甚至会完全抽离,然后转向财政整顿的阶段,是否上调消费税率将会成为未来的关注焦点之一。 据了解,民主党执政期间,政府制订计划,定于明年4月和2015年10月相继把消费税率提高至8%和10%,以削减巨额财政赤字。不过,在调整消费税率的问题上,虽然自民党执政联盟已经赢得参议院选举,但市场人士仍担心会遭遇其他党派的阻挠。 虽然安倍经济学的前两支箭——财政和货币政策刺激,已经分别由日本央行和安倍政府实施,这些措施不仅使得日元对美元大幅贬值,也使日本股市大幅上涨,这都达到了政府的目标。不过对于这第三支箭却仍悬而未发,此前,中国国际问题研究所亚太安全与合作研究部的宋均营博士指出,“第三支箭”的目的显然是想从根本上扭转日本经济,但能不能找到新的经济增长点,则是日本所面临的最现实的问题。虽然安倍政府一直强调其第三支箭的威力,但直到今天其中的许多举措仍缺少细节。安倍政府承诺将在9月份拿出一套更具体的提议,这也引发了外界的广泛好奇。美日年内目标价105? 自安倍政府去年12月上台并承诺用财政刺激和货币贬值复苏经济以来,美元日元汇率震荡幅度从82.36至103.21,7月日元100天波动上涨至14.81,创下自2009年8月以来最高,比年初6.97的数值高出一倍多。然而,自5月底以来,日本股市的上升势头已经出现暂停,美元也停止了对日元的上涨,这意味着前期金融市场已经反映了安倍的财政和货币刺激政策,现如今正等待看最重要的结构改革能够有什么进展,以此来指导日元的后期走势。 对此,世元金行高级研究员肖磊认为,日元由于一直实行低利率政策,日元的贬值让市场更加倾向于基于日元做外汇交易。索罗斯之前用做空日元、买入日本股指的方式做了较大的双向套利,目前这种做空日元和做多日本股指的机会依然存在。 同时,从宏观层面而言,日本央行所采取的宽松货币政策会在一定程度上提振贵金属的走势,但是关键的影响因素仍在于美联储的货币政策。由于黄金市场是以美元计价,日元的波动对黄金价格的影响并不是一个重要指标,但由于日元贬值,日本市场担忧通胀,而日本又是一个长期的民众储金大国,对黄金的需求会有所增加。 另外,随着时间的推移,现在市场把更多的注意力投向“第三支箭”的具体内容。正如法国兴业银行分析师巴德所言,日本大选过后,安倍政府再也没有理由不实施安倍经济学最艰难的步骤,即改革和重组经济,以此来刺激经济的中期和长期增长潜力,也就是所谓的第三支箭。 肖磊认为,如果日本进一步出台刺激措施,那么势必会继续推动日元的贬值,推升日本的股指,但是中期之内,日本经济的发展如果无法步入持续的轨道,那么所谓的安倍经济学无异于饮鸩止渴。稳步的增长策略有可能会成为日本经济最终能否走出通缩的关键,所以整个下半年将会成为日本经济复苏的关键。不过长期而言,日本的沉重债务问题将会是改革最大的阻碍,一旦日本国债收益率大幅攀升,那么将有可能将日本的民众推入深渊。 摩根大通外汇分析师纳什认为,事情正向着日本央行通胀规划的方向发展,预计美元/日元年末将升至105水平,2014年6月将进一步上行至106水平。美元/日元的上行趋势将较为积极。同时,安倍也可能更加积极地放宽货币政策以刺激经济增长和对抗通缩。加之美联储可能缩减购债计划,这些因素均可能使日元对美元再次进入下行通道。

该刺激计划是3月止本年度追加预算13.1万亿日圆的一部分,这项预算将在下周由内阁批准.安倍孤注一掷,认为转向扩张性更强的财政政策和日本央行推出更多宽松政策,能够终结数年来经济迟滞的局面.

  裕信银行的全球外汇策略主管Vasileios Gkionakis在接受彭博采访时表示,鉴于目前并没有谈论进一步的大规模量化宽松,更不要提直升机撒钱战略了,其认为美元兑日元会从当前的点位水平继续走低,其预计年底前美元兑日元或将跌至95,并录得2013年以来最低水平。

“这次预算的规模表明,安倍新政府是认真对待刺激经济的。尽管这对短期日本经济来说会有提升作用,但从中长期而言这存在一个问题,即这些支出必须带来回报。”摩根大通驻东京高级经济学家正道安达在接受彭博社采访时就安倍政府的预算案发表评论称。正道安达曾出任日本央行官员。

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安倍的支出承诺引发外界对该国公共债务恐进一步恶化的忧虑.日本公共债务已超过该国5万亿日圆经济规模的两倍,成为主要经济体中债务状况最差的国家.

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此外,日本央行还在去年年末将购买资产规模增加10万亿日元至101万亿日元。这是日本央行四个月内第三次扩大购买规模,也是它一年中第五次决定采取此类宽松行动。

对于地震与核灾难重建工作以及加强自然灾害防范方面的支出,政府将给予优先安排.

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安倍此番的刺激措施中还包括推出面向小企业的830亿日元贷款担保和低息贷款。

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  一、28万亿日元刺激计划中仅小部分会对经济产出直接影响

1月7日,日本政府宣布,将在截至今年3月的本财年预算追加案中,推出规模约12万亿日元的财政刺激措施。其中,公共项目支出规模超过5万亿日元。

一位政府官员表示,当前财年政府将比原计划增加发行约5万亿日圆债券,为这项经济刺激计划筹措资金.

  betway88,五、没有货币政策配合,且短期内货币政策或难以宽松

受日本央行密集大力宽松措施影响,日元汇率一路向下,并于1月4日创下自2010年7月以来的最低点——美元对日元涨过88。但显然,安倍还嫌日本央行的宽松力度不够。“我们的目标是战胜通缩。”安倍于1月6日重申。

安倍领导的自民党上月赢得大选后,将重振经济作为首要任务.

  日本政府预计,刺激计划将在近期内对国内生产总值(GDP)产生1.3%的提振。但是根据BI Economics的估计,该刺激方案将令2016年经济增速提高0.1个百分点,2017年提高0.25个百分点。IMF此前预计,日本今明两年经济增速分别为0.3%和0.1%。

安倍的宽松经济政策旨在兑现他的选举许诺。

日本政府将建立多项涉及民间部门和政府支持银行的基金,其中一个基金用于鼓励银行对企业海外并购提供贷款,另一个则用于向推出新产品或业务种类的企业放贷.

  [1]、其中3.4万亿日元用以应对日本所面临的人口结构挑战问题;

由于自民党在去年12月中旬的众议院选举中,取得了压倒性胜利。安倍在选举公约中提出的经济政策被认为是反映了民意,日本央行必须尊重。12月29日,日本央行行长白川方明“缴械”称,日本央行将与安倍政府合作对抗通缩。

自民党在上次下台前几乎没有中断地掌权超过半个世纪.期间自民党经济政策的主要标志正是过度的公共项目支出,也成为导致日本债务负担沉重的原因之一.

  黑田东彦重申,日本央行对货币政策的“全面评估”旨在帮助找到尽快实现2%通胀率目标的方法;评估结果将为9月20至21日的下一次货币政策委员会会议所用。日本央行上周扩大了上市交易基金(ETF)购买计划,同时维持负利率不变且未上调货币基础增长目标。鉴于通胀预期下降、经济增长疲软,多数经济学家原本对日本央行有更高的期待。

此外,日本政府的刺激措施草案还决定,由日本国际协力银行(Japan Bank for International Cooperation)负责推出另一只基金以鼓励海外并购。该基金的规模高达2000亿日元。其中,日本政府将向日本国际协力银行提供700亿日元,剩余1300亿日元则由日本国际协力银行与私人银行提供贷款。

政府将支出10.3万亿日圆,用于公共项目,鼓励企业投资以及对小企业提供金融援助,以帮助经济摆脱去年出口下降所引起的温和萎缩.

  长期以来,日本政府出台的一长串刺激计划对经济的影响都较为有限,安倍晋三承诺的结构性改革则让人失望。

“我们的头等任务是击退通货紧缩。”安倍于1月6日再次公开呼吁。他将“大胆的货币政策、灵活的财政政策和增长战略”并举为三大提振日本经济的支柱。通过这三大支柱来“刺激私人投资。”安倍强调说。

政府预期刺激计划能让实质经济成长速度提高2个百分点,并创造60万个工作岗位.

  [2]、其中6.2万亿日元用于日本的基础项目设施;

因此,日本央行开始释放流动性。据日本央行1月7日最新数据披露,2012年12月日本基础货币增至创纪录的131.9837万亿日元,同比增长11.8%,远超预期的5.3%和11月同比增幅5%。12月日本银行业流通票据同比增加2.8%,12月经常账户存款同比增长36.5%。

"我们将打造一个强化政府和日本央行合作的架构.我们强烈期待日本央行执行积极的货币宽松举措,且有明确的物价目标,"政府在声明稿中表示.

  预计在日本刺激措施作用完成后,到2018年这一系列的财政刺激措施可能对日本财政构成负担,从而迫使其经济增速放缓。然而想要提振日本的较长时期内的经济增长潜力,结构性改革必不可少,但到目前为止日本仍然缺失结构性改革。

安倍在自民党的选举公约中指出,他将不惜干涉日本央行独立性,要求日本央行与政府签订“政策协议”——将2013年的通胀目标调高到2%,国民生产总值名义增长率则上浮至3%。若央行不从,他将修改《日本银行法》,迫使央行同意他的通胀目标,为日本的就业率增长负责。

"除此之外,我们将继续密切关注汇市并做出适当反应."

  目前,市场焦点再次转向了日本央行货币政策前景方面。而此前上周,日本央行已宣布扩大ETF购买规模,但并未在扩大货币基础或是降息方面有所作为,因此市场认为日本央行的宽松力道不足。

日本开发银行(Development Bank of Japan)将受政府所托来主管该项目。因此,基金中的1000亿日元将从日本政府的新增预算中拨出,剩余500亿日元则来自日本开发银行的自有资本。

该刺激计划包括修缮老化道路和校舍等建筑项目,提供改补贴以鼓励企业开发新技术以及为小企业提供贷款担保.

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据路透社进一步披露,日本政府将成立总规模3500亿日元的两只基金,作为安倍激发企业投资与启动经济的刺激措施之一。其中,一只规模高达1500亿日元的基金提供贷款,鼓励企业开发新科技及新的业务合作。预计此项基金贷款方案最早将于本周内公布。

这项策略并非没有风险,因日本债务负担已经是主要经济体中最重的.因投资者担心政府过度发债为财政支出融资,日本公债收益率一直在上升.

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东京1月11日 - 日本内阁周五批准一项经济刺激计划,支出规模为金融危机以来最大.首相安倍晋三雄心勃勃地希望促进经济增长和结束长期通缩问题.

  除本财年支出计划外,刺激方案还将包括符合明年预算的财政措施,以及可能分数年提供的贷款。

追加预算将安排2.8万亿日圆,用于弥补养老储备金体系的缺口.这项预算案料将于下周出炉.

  13.5万亿日元的财政刺激计划具体细分为:

  日本政府宣布了额外的财政刺激措施,令希冀更多措施的交易员感到失望,周二美元兑日元飙升至三周高位。与此同时,上周美联储暗示货币政策将逐渐收紧,第二季度美国GDP又比预期弱得多,美元贬值也加剧了美元兑日元的跌势。

  汇通网8月3日讯——日本首相安倍晋三的经济刺激方案总规模达到28.1万亿日元(约合2750亿美元),其希望既能支撑经济增长,又不放弃改善财政状况的目标,尽管夺人眼球,且噱头十足,但这仍令市场失望,且料其对日本经济增速或影响有限。

  四、激进的刺激措施预计未来将对日本财政形成负担

  [4]、其中2.7万亿日元用于今年4月份日本熊本地震以及2011年日本东北部地区地震海啸的后续灾后重建工作。

  二、缺乏结构性改革配合,对日本经济影响有限

  因为这28万亿财政刺激计划中用作对经济增速产生最直接影响的部分,即预算内开支的规模其实非常有限,因为只有4.6万亿日元。且在日本政府采取宽松财政举措情况下,其国内需求虽然走高,但预计将会推涨日本进口,因此其进口的增长将抵消其净出口对经济增长的贡献。

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  凯投宏观的Marcel Thieliant表示,这是沿用了过去几年形成的套路,就是宣布一个很大的总数,但实际支出要少得多,目前其对日本明年经济增速的预期是0.8%,但这个刺激计划的规模低于其原本期望的数字,所以经济增速可能低于预期。

  IMF日本事务主管Luc Everaert在被问及日本最新举措是否响应了IMF有关综合性经济计划的呼吁时,Everaert表示,IMF仍在对其进行分析,并补充道,IMF的确呼吁实施刺激工资增长和劳动力市场改革等一揽子措施来遏制通缩威胁,但如果日本没有全面的改革方案,那么其财政政策在未来几年内的影响应该只是中性的。

  [3]、其中1.3万亿日元用以缓冲英国脱欧影响,为日本小型企业和地方政府提供帮助;

  周二,日本财务大臣麻生太郎与日本央行行长黑田东彦的会面似乎也并无亮点。两人重申,将协同行动结束通缩,并且使用所有可能的工具来提振经济。尽管如此,自从日本央行令人失望后,日本长期利率已经走强,可能增加未来几个月出台额外货币政策措施的压力。在9月的会议以前,日本央行正在评估其政策立场的有效性。日本央行行长黑田东彦称,在完成政策评估之后,日本央行不太可能收回创纪录的货币刺激政策。

  日本政府宣布了4.6万亿日元(450亿美元)的本财年追加开支,日本内阁府周二批准了这项支出计划。该计划是安倍上周演讲时透露的28万亿日元刺激方案的一部分,安倍表示,如今需要更多的投资来促进这个世界第三大经济体的增长。安倍称这些资金将用于为游船提供更好的港口设施,以及用来加速高速磁悬浮铁路的建设。整个刺激计划包括13.5万亿日元的财政举措,其中包含7.5万亿日元始于今年的新开支和6万亿日元的低成本贷款。

  三、日本的刺激计划几乎曾未达到宣布的规模

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