突破发展瓶颈需练好内功,放行债券融资呼声渐

作者: 农业新闻  发布:2019-11-13

截至目前我国已有小额贷款公司超过6000家,贷款余额突破6000亿元。

王冠

摘要:作为以小微企业、低收入人群和农户个人为主要服务对象的金融机构,我国小额贷款公司经历了前些年爆发式增长后,发展速度开始放缓。数据显示,到2016年末,全国共有小贷公司8673家,比2015年末减少237家,贷款余额9273亿元,减少131亿元。 小额贷款公司的客户...

上海首单小额贷款公司私募债6日发行,票面利率8%。融资通道打开,意在扭转小贷公司类高利贷化的错位和尴尬。

这是记者从此间召开的第三届中国小额信贷机构联席会年会上获悉的。

对于“小微企业融资难”的话题探讨,已经屡见不鲜。如何构建多层次的资本市场为小微企业融资是探索方向之一。此外,作为小微企业融资的重要渠道,解决非吸收存款类放贷机构融资难的问题亦亟待破题。

    作为以小微企业、低收入人群和农户个人为主要服务对象的金融机构,我国小额贷款公司经历了前些年爆发式增长后,发展速度开始放缓。数据显示,到2016年末,全国共有小贷公司8673家,比2015年末减少237家,贷款余额9273亿元,减少131亿元。

记者采访发现,成立小贷公司的初衷是缓解我国中小微企业和三农的融资难题。但由于杠杆率偏低而融资成本居高不下,小额贷款公司生存发展遭遇瓶颈。一些小贷公司受高利润诱惑,成为高风险融资的通道过桥,沦为各种形式的类高利贷。

据中国小额信贷机构联席会会长刘克崮8日透露,目前我国小额贷款公司已超过6000家,从业人员超过6.5万人。贷款余额超过6000亿元,同比增长52%,高出同期人民币贷款增速37个百分点。其新增贷款余额相当于一个中型商业银行信贷规模。

本报记者获悉,中国人民银行正在积极研究小贷公司在债券市场融资放行的相关问题,使之通过外源资金补充成为小微金融体系的重要补充,这同时也是使民间借贷走向阳光化的重要方式。不过,监管层相关人士认为,目前还面临突破现有政策限制的难题,建议研究制定法律法规,选择部分符合条件的小贷公司先行先试,并适时推广。

    “小额贷款公司的客户群体,体量小、抗周期能力弱,在当前的经济转型期,行业面临严峻的发展环境。”银监会普惠金融部主任李均峰说。

业内人士透露,目前银行等持牌金融机构监管越来越严,银行、信托做不了的高风险业务,往往通过担保公司、小贷公司来操作,小贷公司不贷小,大量资金流向钢贸、小型房地产等投机领域,当然贷款利率也较高。

小额贷款公司是以小微企业、低收入群体和农户个人为主要服务对象的草根金融机构,在当前暗潮涌动的民间资金和求贷无门的小微企业间小额贷款公司发挥着重要的桥梁作用,其发展空间日益凸显。

早在2012年,央行参事室就已开展“非吸收存款类放贷机构中短期债券市场融资”的课题研究,并将此选题作为自主调研的重点突破方向。近日,在一场由央行召集主办的内部研讨会上,上述报告亦被正式发布。

    2005年我国启动小额贷款公司试点,当年小贷公司数量不足10家,到2015年末,行业快速发展到8910家,从业人数超过11万人。

记者了解到,目前上海地区小贷公司平均贷款利率在15%至18%左右,部分还会收取咨询服务费。在其他省市,小贷公司贷款利率达20%至30%甚至更高。

“在城镇化步伐加快和小微企业融资难问题凸显的大背景下,小额贷款公司发展前景相当广阔。”经济学家辜胜阻[微博]说。

参与会议的监管层领导认为健康的金融市场需要包括吸储类银行和非吸收存款类放贷机构在内的各种类型参与者,并服务于不同群体的细分市场。

    平均注册资本不足1亿元,平均每家员工十几人,单户借贷金额几十万元,以“小”为鲜明特色的小贷公司的快速发展为缓解我国中小企业融资难、解决农户增收问题发挥了重要作用。

浦东浩大小贷公司私募债6日在上海股权托管交易中心挂牌,这是上海小额贷款行业首只私募债,发行总金额3000万元,期限1年,票面利率8%。

资料显示,我国自2005年开启小额贷款公司试点以来,当年公司数量尚不足10家,但到2009年已突破1000家,至2011年底已突破4000家,遍及全国各省份。

同时,与会代表一致认为,“从债券市场上融资”是非吸收存款类放贷机构获取外源资金的国际通行做法,可以作为解决我国小贷公司融资难问题的重要参考。

    《中国小额贷款公司发展报告(2005—2016)》显示,我国小额贷款公司90%以上为民营资本发起设立,支持小微三农的贷款占比约60%,现有贷款存量户数约110万户,加上个人业务,贷款总户(人)数约1200万家。

这意味着小贷公司融资方式迈出重要一步。按照此前政策,小额贷款公司可向2家以下金融机构融入不超过注册资本50%的资金。受限于资金瓶颈,小贷公司服务小微企业、三农的能力大打折扣。

主要资金来源:股东资本金和捐赠资金

    “小贷公司的放贷资金主要来自股东出资,不吸收公众存款,且对外融资很少,行业风险外溢较小,在支持'小微、三农’等产业发展方面发挥着不可忽视的作用。”中国小额贷款公司协会会长向为国表示。

而即便是如此低的杠杆率,多数小贷公司依然无法用足。出于对小贷公司经营风险的担忧,银行普遍对小贷公司融资持谨慎态度。数据显示,截至今年6月,上海仅有一半左右的小贷公司能获得银行信贷,融资余额26亿元,仅占小贷公司贷款余额的13%。

尽管小额贷款公司的债券融资需求很大,然而对于其具体发行者的性质及产品范围的立法,尚属空白。

    在我国经济下行压力加大、传统金融机构业务风险升高的背景下,小贷公司面临着更为严峻的挑战,机构数量、从业人员、实缴资本、贷款余额等多项指标出现下滑,信贷风险持续暴露。据了解,目前全国小贷公司贷款平均逾期率估计超过20%,部分省份更为严重。

小贷公司发行私募债,有望打破融资瓶颈,服务小微企业的能力将翻番。上海小额贷款公司协会会长杨国平说。

中国农业大学经济管理学院教授、农村与金融投资研究中心主任何广文认为,要使得债券融资成为小额贷款公司稳定的融资来源,需要政府调整小贷公司融资的相关政策,出台配套法律法规,提高小贷公司外部融资比重;另外,构建小贷公司债券融资的技术平台和交易网络体系;此外,还需培养合格的债券发行主体。

    除了宏观环境外,资金来源不足也是小贷公司遭遇发展瓶颈的原因之一。由于小额贷款公司不能吸收公众存款,再加上监管政策对其对外融资有着严格限制,小贷公司基本靠自有资金进行运营。报告称,全国小贷公司行业平均外源性融资杠杆率仅10%左右,只有极少数公司能获得比较稳定的外援性资金支持,但综合融资资金成本往往达到8%至13%甚至更高。

8月1日,上海市金融办出台《关于进一步促进上海市小额贷款公司发展的若干意见》,进一步放宽了小贷公司的融资渠道,允许优质小贷公司通过发行债务融资工具、上市挂牌、信贷资产转让、行业内部拆借等融入资金,为金融机构开展小贷公司金融创新提供了新空间。

根据银监会和央行2008年5月4日联合出台的《关于小额贷款公司试点的指导意见》,目前小贷公司的主要资金来源于股东缴纳的资本金和捐赠资金。此外,23号文还规定小贷公司不能从超过两家银行业金融机构融入资金,且余额不得超过公司资本净额的50%。何广文指出,这意味着小额贷款公司的杠杆率最高只有1.5倍,其资产负债率最高为33.3%。

    “通常人们认为小额贷款公司的贷款利率高,但由于融入资金成本高、操作成本高等原因,小额贷款公司的经营成本要远高于商业银行等金融机构,这也是小额贷款公司难以实现商业可持续发展的重要原因之一。”向为国表示。

截至2014年6月末,上海已有120家小额贷款公司获批筹建,注册资本总额达到167亿元,其中114家已开业小贷公司累计放贷1274亿元,贷款余额201亿元,其中面向小微企业和面向三农的贷款余额合计占约七成。

何广文通过梳理总结各地小贷公司的融资模式,指出其主要包括以下几种:“股东增资、向主要法人股东定向借款、行业拆借(即区域范围内小额贷款公司之间的资金调剂拆借)、与银行、地方金融资产交易平台等合作,以回购方式开展资产收益权转让业务、上市发行股票、参与中小企业集合债发行、发行私募债、成立再贷款公司和小额贷款批发投资基金等。”

    除了外部原因,由于在很大程度上脱胎于缺乏规范和透明的民间借贷,小额贷款公司自身的治理结构不规范、风控能力较弱、商业模式不成熟、客户定位不清晰等也是其生存困难的重要原因。

按照上海小贷新规,坚持服务三农和小微企业、合规经营、风控良好,主体信用评级及主管部门监管评级较好的小额贷款公司,可通过上述融资方式,融入不超过净资产100%的资金用于发放贷款,并可探索开展信贷资产证券化业务。

包括何广文在内的专家学者对小贷公司及地方政府在融资创新上所做的努力持肯定态度,但同时指出,由于中央层面并没有对小贷公司设立统一的政策法规,各地金融管理部门对小额贷款公司的市场地位及其在满足小微企业融资需求上的认识不同,导致各地小贷公司对融资渠道的利用程度亦有所不同。

    打铁还需自身硬。向为国表示,小额信贷的技术专业性很强,把内功练好,回归小额分散、提升信贷技术,找到符合自身需求的商业模式和客户定位,是小额贷款发展的正途。如果没有成熟的商业模式和过硬的风险管控能力,政策上把小额贷款公司的融资限制放开也是只会造成更多的逾期贷款和更重的包袱。

此前,上海首批小贷公司已获准接入央行征信系统,有助破解小贷公司信息不对称瓶颈。

“在严禁非法集资的前提下,中央及地方政府都应转变对小贷公司的认识,允许其进行各种形式的融资模式探索,突破资金规模的限制,满足市场需求。”何广文认为。

    李均峰表示,小贷公司不能模仿商业银行的模式,而是要立足支农支小、小而分散的定位,做小做精,做出特色。“小贷公司必须有自己特殊的客户群体、特殊的量身打造的产品、独特的微贷技术以及特殊的风险处置路径,才能真正成为传统金融体系信贷供给的有效补充。”(完)

上海市金融办副主任吴俊表示,小贷公司杠杆率放宽到100%,意味着上海小贷公司服务小贷的能力可以放大一倍。下一步,监管部门将督促小贷公司按募集资金用途真正把信贷投向小微和三农;强化小贷公司信息披露义务,做到风险可控;随着试点企业积累经验,上海将在符合条件的小贷公司稳妥推广私募债等融资新途径。

中国小额信贷机构联席会秘书长、央行金融研究所处长张睿认为,小贷公司之所以能够发展到一定规模体现了小额信贷需求的客观存在,各地应当研究制定对应法律法规,将此前央行与银监会共同发布的23号文部门指导意见升格。

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建议先行先试推广试点

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央行参事室主任刘萍在发布报告时指出,目前商业票据和中期票据是各国非吸存类放贷机构最主要的债券融资工具,而非吸存类放贷机构也已成为这两类债券的重要发行者。

“对于非吸存类放贷机构中的小贷公司,可结合自身特点,利用债券市场融资工具积极探索债券融资创新方式。管理部门和地方政府应该在观念上大胆突破,选择部分符合条件的优秀小贷公司先行先试,积累经验后适时推广。”刘萍强调。

她建议两点,一是积极推动非吸存类放贷机构开展债券市场融资试点;二则是借鉴区域集优债券模式,选好非吸存类放贷机构债券融资试点突破口。

在小微金融的发展过程中,非吸收存款类放贷机构发展速度较快,部分非吸收存款类放贷机构的资产规模已经达到了发行债券的要求。有权威数据显示,目前我国已有小贷公司8000余家,贷款余额超过8000亿。

但随着中国经济增速放缓,大量小微企业面临经济运行困难。一位小额贷款公司负责人告诉记者,作为小微企业融资重要渠道的小贷公司,因“只贷不存”,长久以来一直面临资金欠缺的问题。从实际情况来看,从2011年信贷紧缩开始,小额贷款公司已经很难再向银行业金融机构融资。

刘萍指出,非吸收存款类放贷机构通过债券市场融资能够使其信息披露更完备、成本更低、风险更小、惠及面更广,且更易形成规模。而与银行类金融机构发行专项金融债模式相比,其在支持小微企业方面的专业优势也更加明显。

“根据有关规定,部分非吸收存款类放贷机构,如消费金融公司、汽车金融公司、金融租赁公司、企业集团财务公司,可以通过发行金融债券进行债券融资。”刘萍指出,而像小额贷款公司、典当行这样的非吸收存款类放贷机构属于工商企业而非金融企业,在银行间市场发行债务融资工具亦同样无法律障碍。

比如,《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》有规定,具有法人资格的非金融企业可在银行间债券市场发行非金融企业债务融资工具,中国银行间市场交易商协会将对债务融资工具的发行与交易实施自律管理。

市场人士认为,一旦债券市场成功放行小贷公司直接融资,无论是包括信用评级在内的各种增信担保手段,还是银行间债券市场注册制环境下的信息披露要求,无疑都会使小贷公司更加“阳光化”。

不过,监管层相关人士认为,目前还面临突破现有政策限制的难题,建议研究制定法律法规,选择部分符合条件的小贷公司先行先试,并适时推广。

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