关注高增长公司,鱼跃医疗打造医疗互联网平台

作者: betway必威官网  发布:2019-11-09

羊年买哪些医药股份?羊年风口建议继续关注:1、OTC业绩持续回升;2、互联网医疗(炒作点:电商、远程医疗、可穿戴、云数据、网络医院等);3、国企改革;4、研发创新(新风口:新药获批、干细胞政策落地、细胞治疗临床实验突破、基因测序产业放量、个性化治疗等),5、产业升级和外延。

编者按:进入2015年以来,互联网与医疗领域的结合逐渐成为市场热点。昨日,尽管沪深两市继续震荡整理,但医疗器械板块大涨4.80%,高居板块指数涨幅榜之首。其中,和佳股份、华润万东、三鑫医疗等概念股集体涨停,成为盘中的一大亮点。业内人士表示,2015年最具投资价值的领域是互联网领域,其与医疗板块的结合,将是医疗板块中值得期待的细分行业。本文特从医疗器械、民营医院、医药电商等三角度对互联网医疗概念进行梳理分析,供投资者参考。

作为国内医疗器械的龙头企业,鱼跃医疗去年在A股资本市场表现抢眼。不管是内生增长还是外延并购,都为公司2015年的扩张做好了铺垫。

我们对重点跟踪的33家医药上市公司中期业绩进行展望如下:

来自产业的声音(华泰医药组访谈产业的汇报,供产业、一级和二级市场参考斧正):

医疗器械 市场空间广阔

展望2015年,公司有颇多亮点值得关注。首先,公司母公司鱼跃科技对于华润万东和上海医疗器械集团的收购工作正在推进中,未来上海医疗器械集团的注入将有望增厚上市公司2015年业绩 。此外,在互联网医疗领域公司也开始逐渐涉足,成立了苏州医云公司作为其未来互联网的平台公司。而牵手红杉资本更让公司在互联网领域的布局充满想象空间。

    净利润增速在40%以上的公司5家:润达医疗(95%-105%)、智飞生物(1250%-1400%)、东诚药业(超过50%)、振东制药(355%-385%)、安科生物(35%-45%)。

-互联网医疗产业成长迅速(手机终端的红利有可能在2015年终结,互联网医疗企业的S型曲线已触底向上),

据《证券日报》市场研究中心统计显示,昨日,医疗器械板块整体涨幅为4.8%,板块内成份股全部实现上涨。

电商渠道成新增长点

    净利润增速20%-40%的公司13家:鱼跃医疗(20%-25%)、乐普医疗(30%-36%)、安图生物(20%-25%)、华东医药(约25%)、恒瑞医药(约20%)、丽珠集团(约25%)、富祥股份(20%-25%)、柳州医药(30%左右)、九州通(30%左右)、嘉事堂(25%-30%)、中国医药(20%-30%),爱尔眼科(30%-35%)、通策医疗(20%-25%)。

-OTC企业在思辨商业模式,

具体来看,和佳股份、三鑫医疗、华润万东、鱼跃医疗、戴维医疗、楚天科技、迈克生物等个股昨日强势涨停,乐普医疗、博晖创新、博实股份、凯利泰、东富龙等个股昨日涨幅也均在5%以上,分别达到8.62%、7.46%、7.29%、6.90%、5.71%。

据鱼跃医疗2014年三季度报告显示,公司第三季度营业收入为4.28亿元,同比增长11.48%,归属于上市公司股东的净利润为0.60亿元,相比去年同期增长12.78%。2014年前三季度公司营业收入累计为13.64亿元,同比增长20.64%,归属于上市公司的累计净利润为2.52亿元。

    净利润增速0-20%的公司10家:万东医疗(0-15%)、塞力斯(15%-20%)、人民同泰(5%-10%)、一心堂(5%-10%)、上海医药(10%-15%)、华兰生物(约8%)、云南白药(15%-20%)、天士力(15%-20%)、昆药集团(15%-20%)、福瑞股份(10%-15%)。

-工业企业积极备战招标及医保支付价调整,

资金流向方面,昨日,有17只医疗器械概念股呈现大单资金净流入态势,禾嘉股份、三鑫医疗和鱼跃医疗大单资金净流入超亿元,分别为23322.25万元、14259.12万元、13670.27万元,此外,乐普医疗、博实股份、冠昊生物、戴维医疗、楚天科技、凯利泰、仙琚制药、宏达高科、蓝帆医疗、尚荣医疗、华润万东等个股大单资金净流入也均在1000万元以上。

具体来看,2014年上半年,在制氧机方面,公司推出的新标准制氧机、制氧机新品——9F-3系列、YU300型家用制氧机市场反应良好,上半年制氧机产品共实现销售收入29341万元,同比增长52.9%;在血糖仪产品渠道拓展方面有所突破,去年上半年共开发医院客户近600家,其中三甲医院近100家,为公司耗材产品未来拓展医院市场导入了切入点并积累经验;在电商平台领域,去年上半年销售收入为8998万元,同比增长300%。从毛利率来看,公司2014年上半年和第三季度的产品毛利率分别为41.03%和40.98%。

    净利润增速为负的5家:博腾股份(-30%--40%)、九强生物(-10%)、科伦药业(-30%~-10%)、哈药股份(-40%~-20%)、佐力药业(-50%--30%)。

-地方商业龙头判断电商可在未来重塑市场格局(门外野蛮人—BAT们的搅局,或许给了商业企业成为贵族的可能),

渤海证券表示,未来几年我国医疗体制改革将全面深化;第二批优秀国产医疗设备产品遴选工作将于近日启动,有望推动高端医疗器械的国产化进程加快;与此同时,随着人们健康意识提高以及人口老龄化加剧,基层和非公立医疗机构的医疗器械市场空间广阔,家用医疗器械市场也将快速增长,维持行业“看好”评级。推荐:华润万东、乐普医疗、鱼跃医疗。

收入的提升主要得益于公司完整的产业链建设。据了解,鱼跃医疗目前的五类制氧机在市场份额中排行第一,轮椅车的市场占有率是国内第二。目前,公司已经形成了一条完整的医疗产品产业链,这有利于增强营销渠道的协同性和公司抗风险能力。

    投资策略:推荐高增速、估值合理的品种。由于上半年的投资风格偏好白马龙头股,大市值白马股的估值得到提升,小票估值普遍下降,到目前估值基本调整到位,大部分公司估值处于合理位置。在目前偏谨慎的投资风格下,估值提升的空间非常有限,下半年推动股价上涨的将是EPS,EPS增长多的公司,相应的股价上涨空间较大。因此我们推荐增速高、估值合理的品种。关注受政策落地影响较小的板块。从政策角度看,下半年新标切换期间降药价将进入落地期,对工业和商业配送均可能产生负面影响,建议关注受政策影响较小的医疗器械、医疗服务,以及商业中的药店板块。

-医疗器械(1、大型设备捕捉国产目录遴选机会—上海联影负面传言甚多有待跟进,地方政府二级及以下医院的采购是短期国产设备获得突破重点,战略在于圈地,未必苛求技术快速升级;2、家用设备在积极从端往云走,水平高的选手同时也在整合服务资源),

民营医院 持续享受政策利好

此外,在营销渠道方面,鱼跃医疗在线上线下进行了全面布局。国泰君安研究报告表示,目前公司是“OTC院线电商”三管齐下。首先可通过以往在OTC渠道优势,增加对产品终端的掌控力;医院渠道方面,预计公司有望通过并入上械集团,补充增强医院渠道力,助力未来更多产品进入医院终端;此外,在线上电商渠道方面:公司通过开发天猫 、京东等网上商城的开发并搭建自有网站社区,切入医疗器械的电商领域,有利于线上线下形成协同效应,促进产品快速增长。据悉,公司上半年线上销售收入为8998万元,同比增长300%。

    推荐标的:推荐增速高估值合理的品种:鱼跃医疗、乐普医疗、东城药业、振东制药。建议关注业绩有望好转的超跌品种:九强生物、一心堂、福瑞股份等。

-医疗服务(1、综合医院集团仍在寻求与大的学院派平台合作,2、专科医院集团积极谋求扩张,内圣已成,向外部加速扩张,3、体检集团强强联手打造旗舰是趋势,4、康复医院渐成热点,产业资本正在积极布局)

据《证券日报》市场研究中心统计显示,昨日,民营医院板块整体涨幅为3.7%,板块内21只概念股实现上涨,占该板块成份股比例为91.3%。

公司董秘陈坚对记者表示,“2015年整个电商平台开年到现在的趋势是销售基本上实现翻番,特别是电子血压计产品。今年全年估计电商平台做得还要大。”

近期建议组合:仁和药业 、片仔癀、双龙股份、江中药业、海思科、鱼跃医疗+华润万东(公告国资委批准转让股权给鱼跃,万东市值小,底子好,进入民企怀抱才是更获新生,先炒预期再看业绩)。

具体来看,昨日,人民同泰、和佳股份、康美药业、安科生物强势涨停,澳洋科技、信邦制药、恒康医疗、马应龙、佐力药业等个股涨幅也均在2%以上。

根据2014年业绩预告 ,鱼跃医疗2014年归属于上市公司的净利润增长幅度为0%-30%,预计归属于上市公司净利润为2.58亿元—3.35亿元。$pager$

全年组合不变,近期政策预期:湖南招标处方药承压,医药电商政策有望3月落地,个性化治疗政策隐约有声(相关概念个股是达安基因、紫鑫药业、千山药机等)。

资金流向方面,昨日,共有12只民营医院概念股呈现大单资金净流入态势,其 中11只个股大单资金净流入超1000万元,这11只个股包括,康美药业、和佳股份、复星医药、平潭发展、澳洋科技等个股。

布局互联网医疗平台

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对此,业内人士指出,此前《国务院关于促进健康服务业发展的若干意见》描绘了万亿元蓝图,民营医院迎来了发展的黄金时期,而随着市场化改革的推进,民营医院将继续享受政策性利好,相关领域的专科和综合性民办医疗机构有望迎来快速发展。

除了内生增长外,公司也不断通过并购的方式来加速互联网医疗领域的布局。

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个股配置方面,国泰君安认为,对于上市公司来说,资源优势来自两个方面:1.背靠较大的集团,具有资金或者资源方面的优势;2.具有医疗行业相关资源,能够产生持续性与协同性。此类资源对于上市公司来说意味着在涉足医疗服务时将具有较强的可复制性和业务弹性,将享受较高的估值。

2014年9月17日,华润万东发布公告称,公司母公司鱼跃科技与北药集团就受让华润万东111501000股股份(占华润万东总股本的51.51%)签订《股份转让协议》,并与华润医药投资就受让上械集团 100%股权签订《产权交易合同》。本次基于要约价格为11.34元/股的前提,本次要约收购所需最高资金总额为11.90亿元。

医药电商 处于起步阶段

对于此次收购目的,公司表示,此次收购在加强医院渠道、调整高附加值的产品结构、通过并购实现快速发展等各方面都契合鱼跃科技的战略。华润万东作为国内影像领域的上市企业,具有重要的行业影响力。收购华润万东将丰富鱼跃科技的产品线,是公司未来开拓医院渠道的重要举措。

据《证券日报》市场研究中心统计显示,昨日,共有17只医药电商概念股实现上涨,占该板块成份股比例为89.47%。 具体来看,昨日,人民同泰、嘉事堂强势涨停,乐普医疗、万方发展、康缘药业、恩华药业、太安堂等个股涨幅也均在2%以上。

针对此,申万宏源研究报告分析称,在公司收购上械集团后,其OTC以及医院渠道将为公司提供良好的家庭渠道以及医院资源渠道。因此2015年将是公司对于上械集团,尤其是上卫的整合实质元年,预计2015年上卫或将实现30%以上的增长,而上手增速或将保持稳定,同时,随着公司电商平台不断发展,2015年电商平台收入或将继续保持高速增长,预计增速将至少为50%,这两点将会是公司今年除互联网医疗服务建设外的两大看点。

资金流向方面,昨日,共有14只医药电商概念股呈现大单资金净流入态势,其中10只个股大单资金净流入超1000万元,这10只个股包括,上海医药、白云山、乐普医疗、老百姓、汤臣倍健、九州通、康缘药业、人民同泰、国药股份、嘉事堂。

据公司最新发布的公告显示,公司拟与江苏鱼跃科技发展有限公司、吴群、张勇 、姜迅、母剑明共同投资设立苏州医云健康管理有限公司。苏州医云公司设立后将主要从事互联网健康管理服务、智能硬件的研发及互联网药品交易等业务。

兴业证券表示,由于医药电商行业还处于起步阶段,政策上也面临较大的不确定性,很多企业虽然在该领域有所布局,但均处于探索阶段,因此从投资的角度而言,医药电商还属于主题投资的范畴,但作为市场空间巨大的新兴产业值得深入研究和密切关注,相关的个股:九州通、一心堂、嘉事堂、太安堂、乐普医疗等,上述企业如果在电商布局上有实质性的突破,有望获得市场的追捧,建议关注。

这是鱼跃医疗首次介入互联网医疗领域。公司董秘陈坚告诉理财周报记者,“苏州医云实际是个互联网平台公司。互联网医疗在我们理解上主要适合于慢病,真正的急病实际并不适合互联网医疗远程的诊断管理。大的慢病其实就是两个,包括高血压和高血糖。由于目前我们掌握了中国最好的糖尿病的临床医生资源,所以我们准备从医生资源开始切入互联网。”

不过其也表示,目前公司刚接触这块,由于移动医疗前期烧钱会比较多,因此可能在2015年从财务角度来说不一定有很大收益,要等到医云这家公司有正现金流或者客户群达到一定数量后,再往上市公司中注入。

招商证券分析师李珊珊在研报中认为,鱼跃医疗的核心竞争力在于鱼跃拥有丰厚的内分泌专家资源,苏州医云将采用众筹共享模式与医生分享平台价值,形成紧密联盟,依托鱼跃自身产品线,贯通医生、医械、药品、病患资源,实现有效循环。此外,此前红杉资本的加入,也将加快公司在移动互联网领域的布局。

2015中国好股票评选委员会鉴定报告

依托红杉资本,成为移动医疗和互联网医疗的潜在收益标的。该公司在医疗机械行业建立了较强优势,在移动医疗方面有较大可能取得成功。

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